過去25年分のテック企業IPOを3社が超える？#
Google・Tesla・Metaのような歴史的IPOが並んだ過去25年。 そのすべての価値を、たった3社が上回るかもしれない。
そんな驚くべき試算が、2026年7月に発表されたNVCA-Pitchbookの「Venture Monitor」レポートで示された。
この記事でわかること
- SpaceX・OpenAI・Anthropic 3社の評価額と規模感
- 「過去25年分のVC支援企業のIPO価値を超える」という試算の根拠
- なぜ今これほどの規模になっているのか（ソース情報の範囲内で解説）
- 比較対象となる過去の主要IPOの数字
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3社合計の評価額は4兆ドル超に達する見通しであり、これはGoogleやTesla、MetaといったIPOを含む過去25年分の米国VC支援企業のイグジット（資金回収）価値を上回る可能性がある。
【結論】押さえるべき3つのポイント#
忙しい読者のために、核心から伝える。
- SpaceXはすでに1兆7,700億ドル評価で上場済み
- OpenAIとAnthropicも兆ドル規模のIPOが見込まれており、3社合計は4兆ドル超の見通し
- これは2000年以降の米国VC支援企業による全IPO調達額を上回る水準とされる
各ポイントの詳細は、以降のセクションで順に解説する。
この試算の背景：何が「過去25年超え」の根拠か#
NVCA-Pitchbookのレポートは次のように述べている。
「SpaceXのIPOとともに、OpenAIおよびAnthropicのイグジットは、2000年以降の米国VC支援企業による全イグジットの価値を上回る規模になる」
この試算を数字で確認してみよう。
| 企業 | 状況 | 評価額 |
|---|---|---|
| SpaceX | 上場済み | 約1兆7,700億ドル |
| OpenAI | IPO検討中 | 兆ドル規模（具体額は未確定） |
| Anthropic | IPO予定 | 兆ドル規模（具体額は未確定） |
| 3社合計（見通し） | — | 4兆ドル超 |
比較として、米国証券取引委員会（SEC）が集計した前年の米国IPO調達総額は700億ドルにとどまっていた。
3社合計の見通し額がいかに突出しているかが、数字から見て取れる。
過去25年の「歴史的IPO」との比較#
この25年間は、決して平凡ではなかった。
主な出来事を振り返ると、以下の通りだ。
- 2004年：Googleが上場
- 2010年：Teslaが上場
- 2012年：Metaが上場
- 2019年：Uberが約840億ドル評価で上場
- LinkedIn・Slack・WhatsAppはいずれも200億ドル超での買収（M&Aによるイグジット）
これらはすべて、当時は「歴史的規模」と称されたイグジットだ。
しかし数字で見ると、UberのIPO約840億ドルでさえ、SpaceXが調達した額の5%未満に過ぎない。
Uberの約840億ドルのIPOは2019年当時としては巨大に見えたが、SpaceXが今回叩き出した評価額の5%にも満たない規模だ。
なぜこれほどの規模になったのか#
ソース記事が示す要因は2点だ。
要因①：企業が長期にわたって非上場を維持するようになった
企業がIPOを遅らせる傾向が強まっている。 レポートは「現代のGoogleなら、おそらくIPOを遅らせてより高い評価額で上場していたはずだ」と指摘する。
非上場期間が長いほど、上場時の評価額は大きくなりやすい。
要因②：AI開発の資本集約的な性質
AIモデルの訓練には莫大な計算リソースが必要だ。 これがAIラボを大規模な資金調達へと駆り立て、評価額の膨張につながっているとソースは述べている。
この2つの要因が重なり、空前絶後のIPO規模が生まれつつある。
試算を読む際の注意点#
レポートの数字には、いくつかの前提条件がある。
ソース記事は以下の留意点を明示している。
- 対象は米国企業のみ：Alibabaなど非米国企業は含まれない
- 「価値創出」ベースの比較：現金化された額ではなく「生み出された価値」を基準としている
- IPO後の成長は含まない：iPhoneの発売・Androidの登場・YouTubeやInstagramのローンチは、すでに上場していた企業で起きた出来事のため、IPO試算には含まれない
これらの条件を踏まえても、「それでも驚異的な規模だ」というのがソース記事の論点だ。
金融インフラへの影響#
ソース記事は、この規模感がもたらすもう一つの側面にも触れている。
「公開市場での調達規模は業界がかつて経験したことのないレベルに達しており、すでに金融インフラを限界まで押し広げている」
具体的な内容については詳細は元記事を参照されたい。
まとめ：3社のIPOが示す時代の転換点#
今起きていることを整理すると、以下の通りだ。
- SpaceXはすでに約1兆7,700億ドル評価で上場
- OpenAIとAnthropicのIPOも兆ドル規模が見込まれ、3社合計は4兆ドル超の見通し
- これは2000年以降の米国VC支援企業による全IPO価値を上回るとNVCA-Pitchbookが試算
- 背景には「企業の非上場期間の長期化」と「AIの資本集約的な性質」がある
- 比較対象のUber約840億ドルのIPOでさえ、SpaceX評価額の5%未満に過ぎない
GoogleやTeslaが主役だった過去25年を、たった3社が塗り替えようとしている。 AIとテック産業が生み出す「価値の単位」が、根本的に変わりつつある局面と言えるだろう。
出典：TechCrunch「Anthropic, OpenAI, and SpaceX are bigger than the last 25 years of tech exits」（Russell Brandom、2026年7月9日） https://techcrunch.com/2026/07/09/anthropic-openai-and-spacex-are-bigger-than-the-last-25-years-of-tech-exits/
